轉板失效,如何操作? | Stockblogger - www.stockbloggerhk.com

beta

轉板失效,如何操作?

20170403-8311

 

 

筆者於上周四 (3月30日) 收到讀者陸先生的電郵提問:「聶sir你好!小弟在網上看見老師有關於創業板轉上主板的評論,也有一些問題想請教,我於大概一年前留意到圓美光電 (8311) 申請轉板的報導,所以入了一點貨,後來一直留意此股消息,直到去年11月公佈申請失效,公司表示會繼續申請,並在今年1月尾公佈已經重新遞交申請。想問於再次提出轉板申請時,港交所是否需要把審批程序重新做一次呢?或是只會跟進上一次申請不符合資格部分呢?另外,我查閱此股最近三年的溢利表現,應已乎合「溢利要求」,管理層也沒有重大變動,所以我在考慮是否繼續持貨,有勞老師幫忙分析,謝謝!」

 

 

 

三個轉板測試

今日我先與大家談談轉上主板的要求,根據《上市規則》,除了散戶留意到的「溢利測試」,還有另外兩項測試,也可用來檢測是否合資格轉上主板,就是「市值 / 收入測試」和「市值 / 收入 / 現金流量測試」,後兩者較少人提及源於高檻較高,市值要求分別是40億和20億港元 (同下),以及收入要求為最近一個經審計財政年度至少5億元,而「市值 / 收入 / 現金流量測試」更附有現金流量要求,就是前三個財政年度來自營運業務的現金流入合計至少1億元。然而,不論以任何一種測試提出申請,還有四項要求需要通過,分別是「營業紀錄及管理層」、「公眾持股的市值」、「公眾持股量」和「股東分佈」,後面三項很容易達標,就是公眾持股量佔已發行股本25%或以上,同時市值不得少於5,000萬元,並且公眾股東數目最少要有300人。

 

 

 

常被忽視因素

再看「營業紀錄及管理層」要求,就是至少前三個財政年度管理層大致維持不變,以及至少最近一個經審計財政年度擁有權和控制權大致維持不變,前者是指主席、行政總裁,以及執行董事的人選維持不變;後者是指控股權維持不變,暗示最大股東的持股佔比必須為30%或以上,作為控股股權,而不論最近一年內是否增減股份,佔權也要維持在30%或以上。較易令人忽視的是增持股份部分,例如某創業板股份的最大股東原本佔權只有20%,他 / 她大幅增持股份,令持股量提升至30%或以上,那麼就要由當刻開始計算一年,期內一直保持佔權在30%或以上,才能乎合「營業紀錄及管理層」要求。因此,即或於轉板申請失效後再次提出申請,港交所也是重新進行審批程序,需要上述要求全面通過,方能獲批轉上主板。

 

 

 

失效可能原因

回看圓美光電,有關「營業紀錄及管理層」要求是否合格成疑,理由是主席、行政總裁及執行董事鄭偉德,以及其餘兩名執行董事鄭長偉和廖嘉榮的委任日期同為2013年6月13日,而公司首次申請轉板日期為2016年5月6日,日子差距不足三年。倘若上次申請只因這個問題而遭駁回,那麼今次申請日期是2017年1月27日,雖然鄭長偉已於2015年5月8日公司舉行的股東週年大會上宣佈退任,但鄭偉德和廖嘉榮的職銜至今沒有改變,仍是管理層的核心人物,並已擔任他們的崗位超過三年半,理應今次轉板成功機會為大。

 

 

然而,業績表現始終是關注所在,有關這方面的分析,以及讀者如今的參考操作部署,將於本周三 (4月5日) 待續。

 

 

聶Sir

 

於執筆時,筆者或相關人士,並未持有上述股份。上述內容給讀者予以參考,絕不構成任何買賣股份建議。

 

 

 

以下課程由 Homeblogger 主辦

1. 聶SIR原文:

筆者早於今年6月13日晚上8:49收到一個電郵,標題是一個連結,正是我於去年12月19日在本專欄的撰文,命題為「再談冠華供股佈局」。驟眼看來撰寫此電郵的人來意不善,內文既無上款,亦無下款稱位,只是留了一行字:「師苦,你唔係好掂喎」,明顯是想「挖苦」筆者,前文我表示對於此股不論我們如何揣測有心人的部署,幾乎可以肯定都會輸錢。可能如此,那人見今年6月13日收報0.365元,較我發佈前文當日收報0.26元,累升超過四成,認為有人分析錯誤。


再一次懷著感慨

於收到電郵後約16分鐘 (晚上9:05),我回覆此人電郵如下:

「冠華國際控股 (0539) 於今年1月5日傍晚發佈供股結果,其後於4月25日晚上宣佈發行可換股債券,並且那是關連交易。當日收報0.27元,與早前供股價0.25元只差四個價位。到了6月9日 (上周五) 收報0.29元,較供股價高出16%,最近兩日 (6月12和13日) 均見股價上揚,同時於6月12和13日收市後集團發佈有關上述可換股債券的通函和公告,明顯是有心人壓價收夠貨來開會投票,所以現在推高股價令散戶較難進場。難道你認為是跟早前的供股有關嗎?敬請閣下在出招前,先做足功課,以免貽笑大方!」

至今已事隔超過一個月,並無再收到此人的電郵。


繼前文用上「感慨」一詞後,不禁令我於本文要再度「感慨」,若那人純粹為了「挖苦」筆者,才寫下那封電郵,我認為實在沒有必要,皆因筆者未嘗自負到覺得每次分析都是準確無誤,只是在每次發表分析之前,均會進行資料搜集。那怕只是在免費文章表達一個觀點,可能背後已用上數小時來求證,比撰文的時間還要長,只為讓讀者看到分析股份的實況。



分析要持開放態度

再者,我對每一隻股票,都是懷著存開放態度作分析,就如上述的冠華國際控股,有學生於今年4月26日早上問對其在前一晚發表的配售可換股債券 (轉換價為0.30元,較4月25日收報0.27元為溢價11.11%) 公告有可看法,當時表示今次配售對象為大股東,目的是要擴大持股量,預算有好消息。另於6月13日下午學生留意到股價異動,兩日累升近26% (0.29 → 0.365元),股價是否準備炒上,再問有何看法。當時回應是6月12和13日均發佈相關通函和公告,的確可能在開會後便散貨,不等換股債配售完成。而在4月26日股價介乎0.265至0.27元,較6月20日收報0.44元,不足兩個月累升超過六成。


網站所包含或提供的資料或材料僅為提供信息,並根本不打算令閣下根據這資料來作交易或投資之用。
對於網站上傳輸的任何資料或材料的正確性、實用性或可獲得性,本網站不承擔任何責任。
對於任何基於此類資料或材料所作的交易或投資決定,本網站也不承擔任何責任。