【聶升股解碼】捕捉創業板新股獲利操作 (上) | Stockblogger - www.stockbloggerhk.com

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【聶升股解碼】捕捉創業板新股獲利操作 (上)

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此乃去年11月24日撰文之命題,與讀者分享我對當時創業板新上市股份之股價變化觀察。從筆者在《細價股執錢密碼》提到的「買新股」操作,到之後在「股仔淘金班」分享的「配發結果」操作,繼而在「股仔先修班」結合「盤路分析」的操作。在操作上兩度作出改動,理由是首批承配人在不斷轉變其散貨模式,可是操作仍要作出調整,皆因看到承配人如今又有「新玩法」。在討論「新玩法」操作前,我想談談承配人變陣的原因,其實與大市氣氛有關,嚴格來說就是跟散戶願意參與創業板新股交易的程度有關。

 

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《細價股執錢密碼》

 

經過恆指於2015年5至9月連跌五個月後,莫說是新股,就是已上市的股份,散戶在進場時也傾向保守,自然對全配售上市的創業板股份更有戒心。由於散戶接貨意欲低,而承配人又想盡快散貨令資金「回籠」,因此從托價於高位散貨,變陣為上市首幾天推高股價,留意散戶是否願意「追貨」,待確認意欲為低時,立即令股價急挫,繼而派貨給予「心急撈底」的散戶,伺機離場。當然,這種散貨策略的回報比不上於高位散貨那麼可觀,但好處是速戰速決,肯定能吸引「炒波幅」的投資者進場。此外,承配人若嫌獲利不足,可於股價貼近上市配股價時再大量吸納股份,形成貨源歸邊,於大市氣氛好轉時,便伺機於高位散貨。

 

 

展示值博的半新股

因此,我們的應市策略是等待股價回落至貼近上市配股價水平時進場,待「價量齊升」時確認是有心人派散訊號,再以股份起初配予承配人的數量作參考,於累計成交量達四至七成便獲利離場,視乎大家進取程度而定。下表列出當時值得留意的股份,其中有四隻當時股價與上市價比較之溢價介乎4.62%至5.50%,更有一隻錄得折讓超過10%,全部可將當時股價價視為具值博率買入價。

 

20170207

 

操作時兩大關注點

另外在表中上市最久的是 REF HOLDINGS (8177),於2015年11月20日錄得上市以來最低收市價0.72元,較上市價折讓10%。下個交易日 (11月23日) 急升超過16% (0.72 → 0.84元),成交量近2,200萬股。此股於上市時配售6,500萬股,四至七成股數為2,600萬至4,550萬股,若以下限2,600萬股作離場指標,不排除當日會達標。而就當時股價與上市價比較,最具吸引力當然是折讓逾10%的 豐展控股 (8248),但值得留意有兩件事,其一是既已跌破上市價,不排除有心人會進一步壓價才吸納股份,若以0.20元為支持位計算,現價隨時會再跌逾10%。其二是股價觸底後不一定會立即被炒上,再參考REF HOLDINGS,10月15日首度收低於上市價,報0.79元,之後三天亦收低於0.8元,才見股價回升,六天後高見1.03元,與0.79元比較之賬面回報率為30.38%,就時間而言收益算是不俗。之後股價徐徐回落,第七個交易日之收市價再度失守0.80元,報0.79元,歷時十天後股價才見回升,於2015年11月23日高位為0.88元,與0.79元比較之賬面回報率為11.39%,就那次升幅及11月23日成交量而論,預期股價仍有上升空間。再回看豐展控股,當時制定策略為進取者可於當時股價0.224元或以下買入股份;謹慎者可於0.21元或以下買入;保守者則可於0.20元或以下買入,初步目標價訂於0.25至0.30元,買入價下跌30%可考慮離場。另須留意此仍創業板股份,預期股價波動性較大,買入前須評估個人承受風險能力。

 

 

整體績效得失檢視

結果分析當日開報0.224元,乎合進取者之買價範圍,不過股價走勢卻不如預算,未有「見底」,而是跟隨恆指表現續跌,於去年2月12日低位和收報分別為0.098和0.104元,較0.224元的賬面損失為56.25%和53.57%,處於嚴重「捱價」狀態,之後才見股價逐步回升,直至去年11月4日才高見0.27元,突破目標價下限的0.25元,到了今年2月2日收報0.305元,連上限價也達標,較0.224元的賬面回報率為36.16%,歷時超過十四個月,只屬慘勝一仗。猶幸 REF HOLDING 卻給予讀者驚喜,於2015年11月24日開報0.83元,雖然同樣跌至去年2月,但於2月2日便於低位0.50元止跌回升,跌幅不足四成,較豐展控股為佳。若同樣以今年2月2日結算,當日收報2.10元,較0.83元之賬面回報率為1.53倍。而於上述七隻股份,若以2015年11月24日開報價進場,並於2017年2月2日收市價結算,分別賬面回報率為-35.20%、-21.33%、45.59%、78.05%、-32.38%、36.16%和153.01%,若假設當時每隻股份均買1手,合計涉資24,070元,於2017年2月2日總市值為40,010元,賬面回報率為66.22%,整體而言操作績效尚算可以接受。

 

 

聶Sir

於執筆時,筆者或相關人士,並未持有上述股份。上述內容給讀者予以參考,絕不構成任何買賣股份建議。

 

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1. 聶SIR原文:

筆者早於今年6月13日晚上8:49收到一個電郵,標題是一個連結,正是我於去年12月19日在本專欄的撰文,命題為「再談冠華供股佈局」。驟眼看來撰寫此電郵的人來意不善,內文既無上款,亦無下款稱位,只是留了一行字:「師苦,你唔係好掂喎」,明顯是想「挖苦」筆者,前文我表示對於此股不論我們如何揣測有心人的部署,幾乎可以肯定都會輸錢。可能如此,那人見今年6月13日收報0.365元,較我發佈前文當日收報0.26元,累升超過四成,認為有人分析錯誤。


再一次懷著感慨

於收到電郵後約16分鐘 (晚上9:05),我回覆此人電郵如下:

「冠華國際控股 (0539) 於今年1月5日傍晚發佈供股結果,其後於4月25日晚上宣佈發行可換股債券,並且那是關連交易。當日收報0.27元,與早前供股價0.25元只差四個價位。到了6月9日 (上周五) 收報0.29元,較供股價高出16%,最近兩日 (6月12和13日) 均見股價上揚,同時於6月12和13日收市後集團發佈有關上述可換股債券的通函和公告,明顯是有心人壓價收夠貨來開會投票,所以現在推高股價令散戶較難進場。難道你認為是跟早前的供股有關嗎?敬請閣下在出招前,先做足功課,以免貽笑大方!」

至今已事隔超過一個月,並無再收到此人的電郵。


繼前文用上「感慨」一詞後,不禁令我於本文要再度「感慨」,若那人純粹為了「挖苦」筆者,才寫下那封電郵,我認為實在沒有必要,皆因筆者未嘗自負到覺得每次分析都是準確無誤,只是在每次發表分析之前,均會進行資料搜集。那怕只是在免費文章表達一個觀點,可能背後已用上數小時來求證,比撰文的時間還要長,只為讓讀者看到分析股份的實況。



分析要持開放態度

再者,我對每一隻股票,都是懷著存開放態度作分析,就如上述的冠華國際控股,有學生於今年4月26日早上問對其在前一晚發表的配售可換股債券 (轉換價為0.30元,較4月25日收報0.27元為溢價11.11%) 公告有可看法,當時表示今次配售對象為大股東,目的是要擴大持股量,預算有好消息。另於6月13日下午學生留意到股價異動,兩日累升近26% (0.29 → 0.365元),股價是否準備炒上,再問有何看法。當時回應是6月12和13日均發佈相關通函和公告,的確可能在開會後便散貨,不等換股債配售完成。而在4月26日股價介乎0.265至0.27元,較6月20日收報0.44元,不足兩個月累升超過六成。


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